大牛哥哥-威胜信息(688100)业绩符合预期,在手订单 饱满

事件

公司发布 2020 年业绩快报,全年实现营收 14.49 亿元,同比增长16.49%,实现归母净利润 2.76 亿元,同比增长 26.84%,实现扣非净利润 2.51 亿元,同比增长 26.81%。

简评

1、全年增速靓丽,符合预期。

2020 年,公司实现营收 14.49 亿元,同比增长 16.49%,实现归母净利润 2.76 亿元,同比增长 26.84%,实现扣非净利润 2.51 亿元,同比增长 26.81%,净利率 19.03%,同比提升 1.55pp。2020 年第四季度,公司实现营收 4.05 亿元,同比增长 10.94%,实现归母净利润 0.67 亿元,同比增长 21.59%,实现扣非净利润 0.58 亿元,同比增长 29.23%,净利率 16.50%,同比提升 1.44pp。

2、在手订单饱满,业绩放量具备基础。

2020 年,公司新签合同金额达到 14.76 亿元,其中四季度新签合同金额 7.94 亿元,环比增长 105.70%。截至 2020 年末,公司在手合同金额达到 16.45 亿元,较三季度末增长 2.80 亿元。根据公司公告,2020 年四季度公司中标金额 1000 万元以上合同 5 项,全部为电网项目。公司新签订单稳步增长,未来 1-2 年业绩放量具备良好基础。

3、电力物联网、城市物联网双轮驱动,中长期成长空间足。

公司业务主要聚焦电力物联网、城市物联网两大领域。电力物联网方面,公司产品覆盖发电、输电、配电、变电、用电等各个环节,主要客户包括国家电网、南方电网等。目前,国内电网系统有超过 8000 万个节点需要安装升级物联网终端设备,有超过 6亿只智能电表和数十亿台电力终端设备需要配套通信模块,未来5-10 年海外国家也将进行智能电网投资和改造,为公司中长期发展提供了机会。城市物联网方面,公司构建了智慧园区、智慧安防、智慧水务等重点行业的垂直应用能力,已积累了各地水务公司、燃气公司、西门子等客户基础。在智慧水务方面,公司 2019年成功入围太原、兰州、乌鲁木齐、泸州等自来水公司,2020 年以来又成功入围广州、杭州、济南、昌吉、恩施、常德地级市自来水公司,进一步扩大了客户规模。近年来国家先后出台多项智慧水务相关利好政策,如“一户一表改造”、阶梯水价、节水行动方案、水污染防治行动计划等,同时受益于 NB-IoT、LoRa 等无线通信技术的发展,智能水表正逐步走向普及,公司有望受益。

4、盈利预测与投资建议:公司聚焦电力物联网和城市物联网,产品覆盖感知层、网络层、应用层,在网络层方面具备优势地位,未来将受益于电力物联网、城市物联网投资规模的持续扩大。我们预计公司 2021 年、2022年归母净利润分别为 3.8 亿元、5.0 亿元,当前市值对应 PE 分别为 29X、22X,维持“增持”评级。

5、风险提示:疫情影响超预期;电力物联网及城市物联网发展低于预期;海外市场受国际环境影响;行业竞争加剧等。


添加回复:

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。